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為什麼這些企業都喜歡在不缺資金下融資?

HubSpot

2016年8月2日,在Satya Nadella就任Microsoft CEO兩年半後,發行了近200億美元的債券,這不僅僅是Microsoft 歷史上規模最大的一次,也是美國2016年第三大債券發行,和企業債券發行歷史上第五大債券發行。 Microsoft 已經成功轉型並在雲計算領域取得了巨大的進步。 從外部看,Microsoft 已有足夠的現金維持公司業務的運轉,而且也投入大量的資金在其他領域投資以推動未來的發展,然而,Microsoft 卻走了這大膽的一步。

在這次金融活動之後,Microsoft 開始了公司歷史上發展最有成效的時期之一。 重量級的投入為雲計算平台Azure的崛起鋪平了道路;HoloLens,成為了加強現實技術領域的早期進入者;收購LinkedIn,為工具應用拓展使用者和社交屬性。

回過頭來看,Microsoft 在2016年並沒有必要籌集資金,並不是公司的生死關頭,也不是發展道路上的成敗關鍵。 但就是這個決定,使Microsoft 成為了現在這樣截然不同的模樣。

 

一次「不需要」的融資使HubSpot上市

在HubSpot的歷史中有兩次融資不是因為公司本身需要,而是因為要抓住可以説明公司邁出重要一步的機會。 最近的一次是本月初,HubSpot宣佈發售3.5億美元的高級可轉換債券。 另外一次是在公司還未上市的2011年,當時公司籌集了3200萬美元的D輪融資。 關於這次可轉債的結果還沒有顯現,因此這次我們重點關注2011年那次抓住機會的D輪融資。

在2011年3月時,HobSpot已營運了五年,業務情況非常好,已經算是一個成熟的企業了。 在此之前,公司已經融了三輪,總共募集3300萬美元,這是一個足以讓公司可持續營運的資金了。 但是,HobSpot並不只想成為一個可持續營運的公司,而是想成為改變行業的公司。 因此HobSpot沒有猶豫的啟動了D輪融資。

這輪融資讓公司完成了第一筆收購,並重新開始構建產品,還帶來了一位新的首席產品官,並在一年之內大幅擴展了工程團隊。 雖然仍未達到Microsoft 的規模,但也以類似的方式改變了公司業務的驅動力。

在這輪融資的18個月後,HubSpot發佈了全新的產品,帶來了兩倍的使用者,而且也使公司的年收入從2000萬美元翻倍到了5000萬美元。 回想起來,D輪3200萬美元的融資成為了公司十年曆史中最具影響力的決定之一。 而且幾乎可以肯定地說,如果沒有這次的融資,我們幾乎不可能上市。

在不缺錢時籌集資金的兩個原因

1) 你可以在機會出現的時候迅速抓住

當你想大規模地快速擴張時,驅動力很重要。 如果你需要很長的時間才能確定哪個產品、團隊或其他的成長機會需要重點投入,機會會轉瞬即逝,市場也會逐漸冷卻。

在現今的市場裡,新公司的進入門檻雖然很低,但競爭非常激烈,因此企業擴張就要一直加快,否則就會增長緩慢,而被別人淘汰。所有的這些都需要資本的支援。

2) 不在壓力下做決定

沒有人知道6個月後的經濟會變成什麼樣,我想經歷過2008年金融危機的人都知道資本市場的風雲突變。如果你很迫切地需要募集資金,那麼很有可能你需要委曲求全、任人宰割,在這種情況下,你無法控制將來會發生的風險。

在帳戶裡還有錢的時候去融資,你可以在時間上和心理上都做出最明智的決定。

 

上市公司進行融資的三種方式

作為一間上市公司,可以有三種方式進行融資:出售普通股、承擔直接債務或發行可轉換債券。 每一種情況都不同,你需要自己做好盡職調查。

1、出售普通股

這種方式比較簡單直接,但代價也很大,因為這會直接稀釋股東的股權。 如果你的業務越來越成功,隨著時間的推移,股價會穩步上漲。 從複合資金成本來看,現在出售股權的代價會變的越來越昂貴。

2、承擔直接債務

請注意,除非你的公司具有已經被驗證的持續盈利能力和現金流良好的紀錄,否則以合理的條件申請直接債務是非常困難的。如果你已經達到標準,申請直接債務還是有意義的。如果你只有有限的盈利,那麼債務利率可能會非常高昂,特別是對希望保持靈活度大一些的公司,這些債務合同會非常限制發展。

3、發行可轉債

可以算是上面兩者的混合態。可轉債與直接債務類似的地方在於它必須在債務到期時償還本金,而且通常還要支付利息。 然而,可轉債與直接債務最大的不同之處就在於當股票達到一定水準後(通常是高於股價的30%-35%),投資者有權力選擇將其債務以約定好的價格在到期時轉換成公司股權。

由於給予投資者這種潛在的回報,發行公司通常在可轉債要支付的的利率要低於直接債務的利率。對於剛獲盈利且不想稀釋現有股權的公司,可轉債是一個非常有吸引力的選擇。

為什麼這些成功的企業都喜歡在「不差錢」的時候融資?

要決定選擇那種方式融資,你需要搭建很好的運作模式來估算股票的表現達到什麼程度時債務對你來說是最有利。

在上任Microsoft CEO後不久,Satya 就告訴傳媒:「如果你不推陳出新,你將無法生存下去。 」現在不需要資金不代表這筆錢對於你未來業務的發展不重要。 當你搭建好運作模式,而且對未來有願景時,融資將會説明你「推陳出新」。 利用資金抓住未來的機會比解決你當前的困境還要重要。

對於一個初創公司,每一輪的融資在成長的路上都是重要的里程碑,但對於成熟的公司來說,融資意味著你在追求更大的市場。

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