商業與金融

Bitcoin真的能取代黃金?

比特幣

比特幣 (Bitcoin) 價值時高時低,更曾創歷史新高超過2900美元。在五月時更升超過2倍有多,從過去五年來看增幅達500倍。

市場上沒有人知道為何Bitcoin能大幅升值,因為這種幣值在世界大部份市場仍遠未普及。不過專家表示,Bitcoin的強勁增長,可能受亞洲的激增需求所推動。

「數據顯示,投機買賣是令Bitcoin大幅升值的主要推手。」劍橋大學另類金融工具研究中心(Cambridge Center for Alternative Finance)的Bitcoin專家Garrick Hileman表示。他說,調查顯示,大部份用戶買賣Bitcoin都是為了投機,而不是為了跟其他人進行商品交易或現金往來。

當然,最大的問題在於,為何市場會突然對Bitcoin如此看好。其中一個因素是,日本政府於四月份正式承認這種加密貨幣的合法性,使Bitcoin在亞洲最富有的主要經濟體裡取得更高地位。另外,在國際匯款服務中,使用Bitcoin進行跨國現金轉帳的活動亦在穩步增長。

亞洲對Bitcoin的需求急速增長

以往的Bitcoin泡沫危機主要發生在美國,但自2013年因Bitcoin的國際化程度越來越高,泡沫亦趨國際化,轉向亞洲市場。

上個月25日,韓國的Bitcoin幣值達到500萬韓元,相當於4500美元,遠高於同期美國市場約2700美元的價格。日本市場的Bitcoin價格也平均比美國同期價格高出300美元。

本來,Bitcoin在不同貨幣之間的大幅差價不應發生在成熟的貨幣市場裡,因為市場提供足夠的套利機會,讓交易商能夠在不同市場之間進行買賣,令差價幅度收窄。然而,Bitcoin交易所GDAX的主管 Adam White 表示,套利在新興Bitcoin市場中發生得還不夠快。用美元買入、用韓元賣出的交易商還須把韓元換成美元,加上監管制度多重障礙令他們無法快速地買賣,無法滿足韓國對Bitcoin的激增需求。

雖然Bitcoin的價格在美元、日元、韓元市場之間的價差已經有所縮小,不過,日本和韓國對這種虛擬貨幣的興趣依然有增無減。

Hileman指出,日本正式承認Bitcoin的合法地位是推動這波熱潮的重要因素。雖然以往全球不少政府都認可Bitcoin的地位,但現在日本政府更進一步,立法闡明日本的金融監管制度將如何規管Bitcoin及其他電子貨幣,這都有助推動日本企業再次考慮發展這項技術。

 

Bitcoin比傳統資金轉移服務更優惠

相比速度慢且成本高的一眾傳統資金轉移服務,如Western Union和MoneyGram,Bitcoin在國際資金轉移方面相對有優勢,因而受初創企業歡迎。

其中一個例子是韓國公司Bluepan,它的主要服務對象為在日本和韓國工作的外國人,幫助他們把錢匯回本國。在過去2年裡,Bluepan利用Bitcoin處理的支付款項已達6500萬美元,在過去一年半裡,其交易量和交易總額都增長了5倍,更低的轉帳費用和更快的交易讓類似Bluepan的Bitcoin公司慢慢蠶食市場份額。

「現時匯付公司的月增長在10-20%之間,」ARK投資管理公司的Bitcoin分析師Chris Burniske表示,「他們可以提供更便宜且更好的服務。」

從下圖看,我們看到大部份的Bitcoin交易都在亞洲進行:

Bitcon money transfer

報告對48間提供以Bitcoin為主的電子貨幣服務公司進行調查。上圖說明,這些公司的顧客分散在全球各地,需求涵蓋各種各樣的Bitcoin服務,而亞洲的主要服務需求是貨幣轉移。

值得留意的是,北美客戶只佔各服務種類當中的一小部份,而貨幣轉移服務則幾乎沒有北美客戶的身影。其中一大原因可能是,全球金融系統主要以美元為主,相比兌換其他兩種貨幣,美元和其他貨幣之間的兌換服務更便宜和方便。

 

勒索軟件推高了Bitcoin的知名度

另一個可能令投資者對Bitcoin感興趣的因素是最近出現的勒索軟件。勒索軟件透過入侵受害人的電腦進行勒索,以換取重啟電腦。使用惡意軟件進行勒索的黑客之所以青睞Bitcoin,是因為Bitcoin的網絡較分散,較少方法能夠追蹤支付記錄,也不能追蹤收款方。基於這個原因,Bitcoin亦受到全球各地犯罪集團和非法組織的歡迎,以進行敲詐勒索和毒品交易。

無論Bitcoin是否名聲受損,近期的勒索軟件攻擊事件無疑提高了它的知名度,讓市場更了解這種貨幣的優勢,加速了Bitcoin的全球化。

 

雖然Bitcoin的價格上漲是因為投機所致,而不是由實際貨幣應用所推動,但Bitcoin的整體需求相信會不斷增長。

現時Bitcoin的總值約450億美元,在國際上仍是相對較小份額,但如果它能夠成為跨境資金轉移的主要工具,其價值將遠超這個價錢。

另外,Bitcoin可能會像黃金一樣,成為一種保值的資產。雖然Bitcoin的歷史比黃金短得多,但它的優勢十分明顯,就是更容易儲存,只須輕輕點擊就能轉移到世界任何一個帳戶,若果它能取代全球供應價值達數萬億美元的黃金,Bitcoin的價值將進一步提升。

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